摘要：運(yùn)用GARCH族模型和馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型度量了中國(guó)"價(jià)格型"和"數(shù)量型"貨幣政策的波動(dòng)性,并在利用Granger因果檢驗(yàn)等方法檢驗(yàn)政策波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)靈敏度的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步構(gòu)建TVAR模型實(shí)證考察了貨幣政策波動(dòng)對(duì)調(diào)控效果影響的門限效應(yīng),結(jié)果表明,貨幣政策波動(dòng)對(duì)宏觀調(diào)控效果的影響存在顯著的門限特征,只有當(dāng)政策波動(dòng)性低于門限值時(shí),"價(jià)格型"和"數(shù)量型"貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)和價(jià)格效應(yīng)才更為有效;同時(shí),在門限值兩側(cè),"價(jià)格型"調(diào)控模式均優(yōu)于"數(shù)量型"調(diào)控模式。因此,為提高貨幣政策的有效性、前瞻性和靈活性,建議貨幣當(dāng)局不僅要保持貨幣政策的穩(wěn)定性并做好其與政策靈敏性之間的微妙權(quán)衡,更要加快推動(dòng)貨幣政策由"數(shù)量型"為主導(dǎo)向"價(jià)格型"為主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型。