摘要：以我國滬深A(yù)股制造業(yè)上市企業(yè)為研究樣本,結(jié)合2011年至2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),對(duì)特質(zhì)波動(dòng)、融資約束與企業(yè)績效之間的關(guān)系以及特質(zhì)波動(dòng)對(duì)融資約束與企業(yè)績效關(guān)系的影響進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明,特質(zhì)波動(dòng)以及融資約束的上升會(huì)對(duì)我國制造企業(yè)績效產(chǎn)生顯著的負(fù)向作用;其中,在國有制造業(yè)企業(yè)中特質(zhì)波動(dòng)的績效抑制作用更大。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),特質(zhì)波動(dòng)上升會(huì)導(dǎo)致融資約束和企業(yè)績效的負(fù)相關(guān)關(guān)系增強(qiáng),融資約束對(duì)經(jīng)營績效的負(fù)面作用明顯。