摘要：選取制造業上市公司2010—2016年的數據,結合多元回歸分析和曲線擬合對高管薪酬激勵、股權激勵與資本結構的非線性關系進行檢驗。研究表明,高管薪酬激勵與資本結構呈“正U型”關系,拐點為14.34%;股權激勵與資本結構呈遞減的非線性關系,當激勵水平在(0,1%)區間時,負債率隨著激勵水平提高而顯著下降,當激勵水平在(1%,+∞)區間時,負債率隨高管持股比例增加而有所提升,但總體仍呈負相關。因此,我國制造業上市公司應建立以穩定高管薪酬激勵、強化股權激勵為特征的高管激勵體系,并通過強化高管監督約束機制等方式以優化資本結構水平。