摘要：近年來,我國多項政策大力支持智能制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展。以智能制造業(yè)上市公司為例,分別考察股權(quán)激勵的不同激勵標的物和激勵有效期與企業(yè)研發(fā)投資之間的關(guān)系,實證研究發(fā)現(xiàn):股權(quán)激勵的實施提高了智能制造業(yè)的研發(fā)投資水平,但是不同的激勵條款對研發(fā)投資的促進作用存在異質(zhì)性,其中股票期權(quán)激勵比限制性股票激勵對研發(fā)投資的促進效果更明顯;相比短期內(nèi)的股權(quán)激勵,長期的股權(quán)激勵對研發(fā)投資的促進作用更明顯。進一步分析研究了股權(quán)激勵提高企業(yè)研發(fā)投資的內(nèi)在原因,認為股權(quán)激勵的實施一方面降低了高管的短視性問題,另一方面上市公司實施股權(quán)激勵有利于向銀行傳遞積極信號從而增加企業(yè)的長期信貸資金,使高管有足夠動力和資金進行研發(fā)投資。