摘要：以2009-2016年滬深A股上市公司為研究樣本，實證檢驗了公司戰略對債務成本的影響，研究發現，公司戰略激進度與債務成本顯著正相關，但盈余管理行為在一定程度上削弱了這種關系。進一步考慮企業所有權性質差別后發現，國有企業戰略越激進，其債務成本越高，激進型企業越傾向進行盈余管理，以降低債務成本；而民營企業樣本中，公司戰略與債務成本不存在顯著正向關系，盈余管理的負向調節效應亦不存在，這可能是國有企業具備政府隱性擔保更容易過度負債，以及國企與民企的債務期限結構差異所致。