摘要：臉書(Facebook)即將發(fā)行的數(shù)字加密貨幣“天秤幣”(Libra)引起了各方的廣泛關(guān)注。與其他加密貨幣相比,Libra的一個(gè)顯著特點(diǎn)是采取1:1儲備資產(chǎn)發(fā)行以期實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定。但是Libra面臨四個(gè)方面的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)難題:一是Libra難以真正維持幣值穩(wěn)定。長期來看,對Libra的需求增加會導(dǎo)致類似特里芬難題,短期和小范圍內(nèi)的幣值穩(wěn)定在長期和大規(guī)模發(fā)行的情形下無法得到充分保證。二是Libra難以與主權(quán)貨幣共存。Libra對于弱勢貨幣的“入侵”會導(dǎo)致其對主權(quán)貨幣的替代,出現(xiàn)類似美元化的“Libra化”;對于在Libra儲備資產(chǎn)中的貨幣,Libra在貨幣發(fā)行國國內(nèi)的流通會出現(xiàn)與主權(quán)貨幣平行的不穩(wěn)定關(guān)系。三是Libra將對央行貨幣政策形成干擾。Libra對于儲備資產(chǎn)的操作遵循非拋補(bǔ)利率平價(jià)理論,會增強(qiáng)美國貨幣政策的全球傳導(dǎo)效應(yīng),與非常規(guī)貨幣政策形成對沖。四是Libra將對央行數(shù)字貨幣形成競爭,對我國人民幣國際化的推進(jìn)帶來挑戰(zhàn)。鑒于此,建議各國貨幣當(dāng)局、金融監(jiān)管當(dāng)局防患于未然,高度重視Libra可能帶來的金融風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)加快對加密貨幣的監(jiān)管行動、完善監(jiān)管措施,減少Libra可能對主權(quán)貨幣、貨幣政策實(shí)施及金融穩(wěn)定的不利影響。此外,我國可結(jié)合落實(shí)“一帶一路”倡議,推動人民幣數(shù)字貨幣“走出去”,為人民幣國際化增添新動力。