摘要：運(yùn)用線性插值法以及Nelson-Siegel(NS)利率期限結(jié)構(gòu)模型兩種方式擬合無風(fēng)險(xiǎn)債券到期收益率獲取信用利差,分別基于橫截面數(shù)據(jù)和時(shí)間序列數(shù)據(jù)建立微觀影響因素的多元線性回歸模型和宏觀影響因素的VAR模型,對(duì)兩類信用利差進(jìn)行實(shí)證比較。研究得出:微觀因素對(duì)NS信用利差的解釋遠(yuǎn)大于線性插值信用利差,宏觀因素中無風(fēng)險(xiǎn)利率的水平及斜率對(duì)NS信用利差的影響持續(xù)期也遠(yuǎn)長于對(duì)線性插值信用利差的影響。這在一定程度上表明,不同的信用利差獲取方式對(duì)研究結(jié)論產(chǎn)生了差異性影響,也再次印證了NS模型相較于簡(jiǎn)單的線性插值更加貼合無風(fēng)險(xiǎn)利率的真實(shí)期限結(jié)構(gòu),據(jù)此獲取的信用利差更為準(zhǔn)確。