摘要：本文選取244家在創業板上市的公司,運用傾向得分匹配法避免風投對被投資企業的事前篩選產生的內生性問題,研究風險投資對企業績效的影響。研究結果發現:風險投資的參與會對企業績效產生一定負面影響,這種影響在程度方面和顯著性方面先上升后下降,表現出一種"倒U型"的關系。在企業上市后2~4年間,風險投資對企業績效的抑制效果達到最大,其影響效果也最顯著。隨著時間的推移,風險投資機構逐漸減少對被投資企業的持股比例,直至為零,即完全退出被投資企業,至此被投資企業的經營績效與無風險投資支持的企業的經營績效趨于相同。