摘要：西方石油和雪佛龍競購阿納達科基本落下帷幕。阿納達科獨特的多元化石油資產(chǎn)投資組合,使其一直都是頂級石油公司收購的選擇之一。阿納達科的資產(chǎn)價值一直被市場低估,其現(xiàn)階段股價大幅低于估值可能是導(dǎo)致雪佛龍和西方石油競購該公司的主要原因。阿納達科的油氣資產(chǎn)與雪佛龍有著很強的互補和協(xié)同性,而西方石油和阿納達科除共同在美國陸上有油氣資產(chǎn)外,很少有區(qū)塊重疊和協(xié)同,雪佛龍與阿納達科的協(xié)同效益更大。但西方石油為競得阿納達科做出了諸多努力,其最初報價為76美元/股,遠高于雪佛龍的65美元/股,之后又將現(xiàn)金部分由40%修改為50%,不過仍存在不確定性。直到鎖定了100億美元優(yōu)先股注資,并將阿納達科的莫桑比克等非洲資產(chǎn)一攬子出售給道達爾(以收購成功為前提)獲得88億美元現(xiàn)金,并且再次將報價的現(xiàn)金部分提高到59美元,繞開紐交所的規(guī)定,消除了交易的不確定性,最終從雪佛龍手中搶得阿納達科。西方石油管理層超強的執(zhí)行力是此次競購成功的關(guān)鍵因素,同時也給予我們一些啟示:根據(jù)公司既定戰(zhàn)略,優(yōu)選目標,長期跟蹤目標資產(chǎn),在合適契機提出收購;專業(yè)公司做專業(yè)的事,咨詢機構(gòu)的估值信息可以作為參考;即使目標資產(chǎn)被收購,也有可能存在其他合作機會。