摘要：本文對(duì)銀行競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下影子銀行效用與信貸成本之間的內(nèi)在邏輯做了理論推導(dǎo),并分析了銀行競(jìng)爭(zhēng)與影子銀行之間的關(guān)系及其阻礙貨幣政策傳導(dǎo)的機(jī)制。文章選取國(guó)內(nèi)上市商業(yè)銀行2007-2017年數(shù)據(jù),對(duì)銀行競(jìng)爭(zhēng)與影子銀行的關(guān)系做了實(shí)證研究,得出結(jié)論:一是中國(guó)商業(yè)銀行整體競(jìng)爭(zhēng)度不斷提升,銀行競(jìng)爭(zhēng)促使影子銀行規(guī)模快速攀升,實(shí)際社會(huì)融資規(guī)模提高;二是銀行競(jìng)爭(zhēng)越強(qiáng),信貸成本越低,影子銀行效用越高,影子銀行對(duì)社會(huì)融資規(guī)模的沖擊具有正向影響,且影響具有周期性遞減的特點(diǎn);三是影子銀行規(guī)模的提升對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的有效性具有實(shí)質(zhì)性影響,影子銀行對(duì)貨幣政策的緩釋作用可能引發(fā)流動(dòng)性陷阱。最后,得出相關(guān)啟示:通過引導(dǎo)差異化經(jīng)營(yíng)等方式降低銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成本與弱化同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng),通過強(qiáng)監(jiān)管政策抑制影子銀行規(guī)模的大幅攀升,對(duì)存量影子銀行規(guī)模采取穩(wěn)中有降的指導(dǎo)政策,逐步降低影子銀行對(duì)貨幣政策的緩釋作用,保障貨幣政策產(chǎn)出函數(shù)的預(yù)期一致性,防范經(jīng)濟(jì)進(jìn)入流動(dòng)性陷阱。